在高速增长的新式茶饮赛道中，各家品牌如何在扩大规模的同时，又能长期保有消费者黏性，是接下来走出行业“突围赛”的关键。

近些年来，随着人们日益丰富的生活和消费升级的大潮来袭，以喜茶、奈雪の茶、蜜雪冰城、沪上阿姨等新茶饮品牌在资本的助力下快速崛起。继奈雪开放加盟、古茗被传IPO后，近日茶饮界再迎爆炸新闻——沪上阿姨要赴港IPO了。

事实上，沪上阿姨于7月28日才刚刚获得新一轮战略融资，但融资金额未披露，由珠海横琴知一乾睿投资合伙企业(有限合伙)，嘉御基金，金镒资本，熠美投资，上海颐玉投资咨询有限责任公司合投。

(资料图)

据相关消息称，沪上阿姨拟赴香港IPO，预计今年年底递交招股书，中信证券和海通国际共同帮其安排推进。对于上市传闻，沪上阿姨目前仍未正式回应，但在业内专家看来，其IPO已经到了成熟阶段。

要知道，目前准备筹备上市的新茶饮品牌可不止沪上阿姨一家，那么其到底有什么独特的优势和禁锢呢？如果上市成功，又能否走出与奈雪的茶相反的好表现呢？

上市赛道太拥挤

沪上阿姨之外，新茶饮行业目前至少还有6家企业准备排队IPO，包括蜜雪冰城、茶百道、古茗、霸王茶姬、新时沏奶茶等。

其中，霸王茶姬正在与美国银行和花旗合作。背景而言，2017年张俊杰与同伴创立了霸王茶姬，提出用茶的“原叶”做奶茶，打造一个国风新中式茶饮，首店在云南省昆明市五一路亮相，如今门店已超2000家。

此外，茶百道、新时沏正在考虑赴港IPO。今年6月消息就传出茶百道正在同步筹备赴港股上市，而与其他专注于奶茶的品牌不同，新时沏通过奶茶配炸鸡的差异化打法脱颖而出，推出霸王桶、小蛮腰、奶茶配炸鸡等产品，定位在7-20元区间。

相比之下，霸王茶姬的规模或许小一些，但其发展迅猛，仅一年的时间就将不足500家的门店数扩张了近四倍。目前，霸王茶姬在马来西亚、新加坡、泰国等地已开出了70多家门店。

大体来看，除了蜜雪冰城以外，上述几家新茶饮品牌都有几个共性。首先，客单价大约在10-20元区间，目标消费者为二三线年轻群体；其次，利润大多都在10亿规模左右；第三，门店扩张模式都以加盟为主，开店数量至少超过1000家。

从融资情况来看，上述几个品牌也都获得了融资，且金额不小。茶百道在2023年6月获得了10亿元的融资金额，领投方为兰馨亚洲，其品牌估值接近180亿元；霸王茶姬也进行了2轮融资，2021年B轮融资金额超过3亿元；古茗也获得了两轮融资，A轮融资投资方为红杉中国和美团龙珠，两轮融资金额均未透露；蜜雪冰城则在2021年完成了20亿元的首轮融资，品牌估值近200亿元。

由此可见，这些冲刺IPO的品牌，不仅在规模上加速扩张，同时也非常受资本的青睐。所以，在如此激烈的竞争之下，沪上阿姨能否突出重围成功IPO，还需拭目以待。

新茶饮第二股难坐稳

自2021年6月奈雪的茶成功登陆港股以来，业内一直盛行着对新茶饮全球第二股的猜想。即便是抛开一众强势竞争对手之后，对于沪上阿姨来说，上市之路也并不容易。

梳理沪上阿姨品牌发展历程，自2013年品牌创立后，其就推出了原创的“现煮五谷茶”，饮品价格集中于10-20元，大获消费者欢迎。然而在2021年，沪上阿姨又从“五谷茶”向“鲜果茶”转型，以创新产品带来新的发展机遇，并以此加速了市场开拓的步伐。

早已处于红海阶段的新茶饮市场，其实讲不出太多新故事。就模式而言，要么像一开始的喜茶奈雪那样，线下扩张采取直营门店，品牌统一管理；要么像目前国内拥有门店数量最多的蜜雪冰城，直接开放赚加盟商和供应链的钱。

而沪上阿姨的布局策略则明显选择了后者。从2013年成立开始，早在2014年初，其就已经开始宣布开放加盟。可事实上，这种模式最大的风险点在于，投资者无法对业绩给出合理预估。

因为就程序而言，加盟门店直接向总部订购商品，按合同价格支付采购货款，最后将采购货款纳入到公司营收。所以一旦公司方为保证业绩的高增长，要求加盟商大量采购商品，就很容易形成业绩虚假繁荣。因此，对沪上阿姨而言，如何在招股书中说明此模式具有较高的业绩真实性及可持续增长性，将会一大看点。

另一方面，即便公司成功上市，能不能解决经营层面的问题，还需另当别论。毕竟，上市意味着企业的获利压力更大，因为上市公司的合规要求更高，而中国目前的餐饮企业还处在三高一低（高房租、高人工、高成本、低利润）的微利之下，很有可能企业扣掉合规的成本以后，所有的利润都将打水漂。

这个逻辑之下，奈雪的茶亦可算作前车之鉴，自2021年上市以来，其交出的两份成绩单均为亏损，公司市值蒸发了200亿。

新茶饮“圈地大战”白热化

说到底，对于众多新茶饮品牌而言，上市只是另一个开端，并不意味着公司的发展从此会高枕无忧。

2023年2月，中国连锁经营协会新茶饮委员会发布的《2022新茶饮研究报告》显示，我国新茶饮市场规模从2017年的422亿增长至2022年的1040亿元，新茶饮门店总数约为48.6万家。2023年，这一赛道市场规模有望达1450亿元。

尽管市场规模保持着增长的趋势，但实际上竞争非常激烈。除6家被爆即将上市的新茶饮品牌外，还有类似于书亦、甜啦啦、COCO、益禾堂等品牌的门店数量均在4000家以上。且主打细分市场的茉酸奶、柠季手打柠檬茶等品牌也成为一股不可忽视的力量。

如今，喜茶、奈雪和乐乐茶均已放开加盟，可以见得的是，2023年及未来的新茶饮赛道只会更卷，中腰部茶饮也必有一战。

而在门店层面，沪上阿姨当前并没有与同为腰部选手的主要竞争对手拉开差距。窄门餐眼APP数据显示，蜜雪冰城门店数以24536家独占鳌头，古茗门店数量为7678家，排名第二；书亦烧仙草、茶百道、沪上阿姨鲜果茶门店分别为6874家、6753家、6831家，相差较小。

现阶段2023年已经过半，在高速增长的新式茶饮赛道中，各家品牌如何在扩大规模的同时，又能长期保有消费者黏性，是接下来走出行业“突围赛”的关键。

有业内人士认为，未来的竞争是全方位的，将会更加考验品牌在供应链整合、成本控制、产品创新、海外市场拓展、市场营销等各方面的能力。沪上阿姨想在争夺战中拔得头筹，恐怕并不容易。

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